2017年伊始，前海已经往返6次质押了万科股票的人寿宝能系，这一次又开启了新一轮质押。现金万科股票的流缺质押期刚破除了不到3天，宝能系旗下钜盛华又兵临城下地把这些股票转而质押给清静证券。口变遥想到钜盛华控股的前海前海人寿，当初由于万能险等诸多下场而焦头烂额，人寿概况钜盛华只是现金想要救命已经的现金牛。

　　当万科股权之争的流缺新闻已经残缺被其股价立异高所替换后，万科A又冷不丁地在上周末光阴点先后发了两份通告。口变

　　第一份通告展现，前海“2017年10月11日，人寿钜盛华将持有并质押给鹏华资产规画（深圳）有限公司的现金万科69，713，流缺162股有限售流通A股办清晰除了质押，口变并已经在中国证券挂号结算有限责任公司深圳分公司规画实现质押解除了手续。”

　　第二份通告展现，“2017年10月13日，钜盛华将持有的万科69，710，000股有限售流通A股经由质押式回购方式质押给清静证券股份有限公司，并已经在中国证券挂号结算有限责任公司深圳分公司规画实现股权质押挂号手续，该部份股权质押期限自2017年10月13日起至质押解除了之日止。”

　　“破除了质押-再度质押”先后不外3天的光阴，但这已经是宝能系往年第7次破除了质押后再次质押。为甚么如斯频仍地质押万科股权？概况与前海人寿的“皮开肉绽”非亲非故，由于“万能险”一战成名的前海人寿，最后也由于保监会的严查而折了戟。而2017年二季度的偿付能耐陈说更是展现，前海人寿第二季度的净现金流-255.84亿元，概况宝能系只是想救命那个已经的宝能“现金牛”。

　　宝能系质押股份是否为前海人寿背书

　　作为前海人寿控股股东的钜盛华“7进7出”的解押以及再次质押万科股票，颇为引人关注。

　　笔者发现经查发现，在2015年9月22日以前，钜盛华仅持有前海人寿20%的股份，而在2015年9月22日当日，深圳凯诚恒信、华南汽车生意中间、健马科技3公司将合计前海人寿31%的股份转让给钜盛华，使患上钜盛华持有前海人寿的股份后退到51%，成为前海人寿控股股东。此举的目的，便是为了可能让前海人寿这只现金牛纳入钜盛华并吞报表的规模之内。

　　大部份企业都运用控股保险企业为其背书融资。而前海人寿作为寿险企业，持股均为保险资金，搜罗万能险以及传统险。可是险企的保费所有权却不属于保险公司，不产权的话，无奈典质，保险公司只能用自己的资产典质。

　　因此昔时的钜盛华就经由了控股前海人寿，将前海人寿的资产并入自己报表，为钜盛华信誉背书，进而融资。而由于前海人寿的并表，2015年钜盛华的净利润暴增65倍，净利润抵达171.5亿元。这一回，钜盛华的“7解7押”概况只是“救子心切”。

　　现金牛的睁开史

　　起底于万能险的前海人寿停办的历史并不算长，建树于2012年。2013年度模保费便突破百亿，达143.1亿元，在天下人身险公司中排名第13；2015年，前海人寿总资产抵达了1559亿元，净资产220亿元，规模保费支出抵达778.3亿元，位列天下75家保险公司第11位。

　　2012年建树之初，前海人寿的总资产不外区区17.3亿元，3年纪先，前海人寿的总资产已经逾越了2000亿元，如斯迅猛的速率其余险企恐无奈企及。一劳永逸的前海人寿，不断被业内人士称为“3年光阴走完个别保险公司16年的历程”。

　　2016年，前海人寿的保险营业支出为220.45亿元，投资收益高达168.46亿元。2016年前海人寿高达12.9%的投资酬谢逾越良多业内同行，保监会宣告的数据展现，2016年保险行业投资收益率仅为5.66%。前海人寿也因此成为了宝能系紧张的支出源头之一。

　　万能险红遍五湖四海之时，前海人寿也由于这一险种尝尽了短处。万能险曾经是前海人寿保费支出最主要的源头。前海人寿2015年的保费支出数据展现，时期规模保费支出为779亿元，原保险保费支出为174亿元，而保户投资款新增交费为606亿元，占到总保费规模的78%。保户投资款新增交费是反映万能险保费的主要目的。

　　不断变大的现金流缺口

　　前海人寿7月尾宣告的2017年第二季度偿付能耐陈说展现，前海人寿第二季度净现金流为-255.84亿元，较上季度末着落了131.43亿元。而妨碍7月末，前海人寿的万能险着落幅度更是抵达了99.3%。前7个月前海人寿的规模保费更是同比着落幅抵达了63.6%。

　　而有媒体报道出，前海人寿2017年1季度的退保支出竟达195.25亿元，是受前期销售产物的预期存续期到期所致，再加之满期给付的压力，前海人寿现金行动性压力显而易见。

　　而往年4月前海人寿宣告的2016年信息吐露更是展现，前海人寿2016年实现净利润40.99亿元，可是剔除了投资收益168.5亿以及公平价钱变更收益29.4亿，前海人寿主业盈利近149.5亿，盈利额同比2015年大幅削减49%。

　　趁着这次万科股价的新高，当初宝能系持有的这部份万科股份市值超750亿元，浮盈逾300亿元。概况宝能系真的是想给前海人寿回一口血。

　　始于2016年的万能险严查却让前海人寿斗转星移。此前，诸多业内人士都估量2017年前海人寿碰头临600亿元的退保，妨碍当初，前海人寿虽未爆发规模性危害，可是现金流却不断紧迫。